Apollo/PIC: хармонията на активите и пасивите също има значение при сливания и придобивания

Apollo има трагични упоритости и за двете страни на своя баланс. Следователно нейната тактика за сливания и придобивания би трябвало да се преглежда през призмата както на активите, по този начин и на пасивите.

Мениджърът на активи е измежду слуховете, че наддават за Pension Insurance Corporation, английски осигурител, който купува и ръководи корпоративни пенсии. 39 милиарда паунда застрахователни отговорности на PIC и капиталов портфейл от 44 милиарда паунда са страхотна опция за бизнеса на Apollo с „ пенсионни услуги “, който е профилиран в анюитети.

Но помислете за разликата сред тази договорка и тази, подписана по-рано през годината, когато Apollo закупи Atlas SP, тогава сегмент на Credit Suisse, който дава секюритизирани заеми на банки и профилирани финансови компании.

Apollo, дружно със своите застрахователни филиали Athene и Athora, желае да бъде великолепен вложител на дълготрайни застрахователни и пенсионни отговорности. Той прави това, като преглежда малко по-екзотични скъпи бумаги оттатък обществено търгувания корпоративен или държавен дълг. Привидно по-високата възвръщаемост се допуска, че произтича от награда за задържане на неликвидност.

Конкурентното преимущество на Apollo в действителност може да е фактът, че построява бизнес върху чист лист хартия. Тя може да влезе в празнотата на обичайните банки и застрахователи, другояче обременени от предходни неправилни стъпки.

Според своите шестгодишни документи PIC има £32 милиарда вложения в корпоративни или държавни облигации. Застрахователната брошура на Apollo към момента съдържа доста неща, отдадени на сходно обичайно систематизиране на активи. Но подчертава върху 16 разнообразни „ платформи за в началото издаване “, които вършат обезпечени частни заеми. Някои платформи се концентрират върху обичайните корпоративни заеми, обезпечени с паричен поток, до момента в който други отпускат заеми против съоръжение. Идеята е да се генерира малко по-голяма възвръщаемост.

Цената на акциите на Apollo е повишена с близо 50 % тази година. В него се споделя, че даже с общо ръководени активи от 600 милиарда $, размерът на световния кредитен и кредитен пазар оставя доста място за напредък. Конкуренцията е яростна и съгласно слуховете цена от £5 милиарда за PIC би надхвърлила балансовата му стойност. Обърнете внимание дали Apollo и неговите противници могат вярно да съчетаят своите фантазии за активи и пасиви.

Ако сте клиент и желаете да получавате вести при издание на публикации на Lex, просто щракнете върху бутона „ Добавяне към myFT “, който се демонстрира в горната част на тази страница над заглавието.